El próximo 12 de junio de 2026, SpaceX tiene previsto debutar en el Nasdaq. La valoración objetivo: 1,75 billones de dólares, lo que convertiría esta salida a bolsa en la mayor OPI de la historia. Pero antes de que te entre el FOMO y pongas órdenes de compra, Morningstar lanzó una advertencia que todo inversor español debería leer: la empresa podría estar sobrevalorada entre un 3% y un 59%. Esto es lo que necesitas saber.
¿Qué es la IPO de SpaceX y cuándo es?
SpaceX (Space Exploration Technologies Corp.), la empresa aeroespacial fundada por Elon Musk en 2002, presentó su registro confidencial ante la Securities and Exchange Commission (SEC) el 1 de abril de 2026 para salir a bolsa. El proceso ha avanzado rápido: el roadshow para inversores institucionales está programado entre el 7 y el 15 de junio, y el debut en el Nasdaq podría producirse entre el 12 y el 30 de junio de 2026.
La valoración objetivo es de 1,75 billones de dólares (1,75 trillion USD), con un objetivo de recaudación de entre 50.000 y 75.000 millones de dólares. Para dimensionar esto: el récord anterior de mayor OPI de la historia lo ostenta Saudi Aramco, que captó 29.000 millones de dólares en su salida a bolsa de 2019. SpaceX aspira a casi triplicar esa cifra.
Si la valoración se confirma, SpaceX entraría directamente entre las diez empresas más valiosas del mundo, por encima de Meta, Berkshire Hathaway o TSMC.
¿Por qué Morningstar dice que puede estar sobrevalorada?
Morningstar, una de las firmas de análisis financiero más respetadas del mundo, ha publicado un informe en el que estima el valor razonable de SpaceX entre 1,1 y 1,7 billones de dólares. El precio objetivo de la IPO (1,75 billones) se sitúa por encima incluso del escenario más optimista de Morningstar.
El problema central es el múltiplo de valoración. Los analistas calculan que SpaceX cotizaría a aproximadamente 95 veces sus ingresos de 2025, que se estiman en torno a los 18.500 millones de dólares. Para comparar: empresas como Amazon o Alphabet cotizan a múltiplos de entre 3 y 6 veces sus ingresos. Incluso empresas de alto crecimiento como Palantir o Snowflake, conocidas por sus valoraciones generosas, cotizan muy por debajo de 95x ingresos.
¿Por qué una valoración tan alta? Principalmente por las expectativas de crecimiento futuro de Starlink y el negocio espacial, y por la narrativa de Elon Musk como visionario tecnológico. Pero Morningstar recuerda que las expectativas, por brillantes que sean, no garantizan rentabilidad para el inversor que entra al precio de IPO.
En el peor escenario del análisis de Morningstar, SpaceX podría estar sobrevalorada en un 59% respecto a su precio justo estimado de 1,1 billones de dólares. En el mejor escenario (1,7 billones), el descuento sería mínimo —apenas un 3%—, pero sin margen de seguridad.
El papel de Starlink en la valoración
Si hay un activo dentro de SpaceX que justifica parte de la valoración, es Starlink. El servicio de internet satelital de alta velocidad es el motor de ingresos recurrentes de la compañía, con millones de usuarios activos en más de 100 países y contratos institucionales con gobiernos y militares de todo el mundo.
Starlink genera ingresos predecibles mes a mes, un modelo de negocio muy diferente al del resto de SpaceX (lanzamientos de cohetes, contratos con la NASA), que tiene más volatilidad. Los analistas estiman que Starlink podría representar más del 60% de los ingresos totales de SpaceX en 2025 y crecer de forma exponencial si se expanden los planes de Starlink para telecomunicaciones móviles directas al teléfono.
El problema es que, para justificar una valoración de 1,75 billones de dólares, Starlink tendría que capturar una cuota enorme del mercado global de telecomunicaciones, compitiendo con operadores con décadas de infraestructura y contratos. Es posible, pero no está garantizado.
Además, SpaceX utiliza una estructura de acciones de doble clase: Elon Musk mantiene el control de la empresa independientemente de lo que hagan los accionistas ordinarios. Esto significa que, como inversor minoritario, no tendrás poder real sobre las decisiones estratégicas de la compañía. Un factor de riesgo que Morningstar también señala.
¿Pueden los inversores españoles comprar acciones de SpaceX en la IPO?
Esta es la pregunta práctica. La respuesta corta: sí, pero con condiciones.
Las acciones de SpaceX cotizarán en el Nasdaq, accesible desde España a través de brokers internacionales como Interactive Brokers, DEGIRO, Trade Republic o eToro. Sin embargo, acceder a las acciones en el precio de IPO (el precio del primer día antes de que abra el mercado) es prácticamente imposible para el inversor minorista: esas asignaciones van a fondos institucionales y grandes clientes de los bancos colocadores.
Lo que sí podrás hacer como inversor particular es comprar acciones de SpaceX una vez que empiece a cotizar en mercado secundario, a través de tu broker habitual. Pero en ese momento el precio ya habrá reflejado la demanda institucional y probablemente estará en máximos del primer día.
Hay algunos aspectos fiscales a tener en cuenta si inviertes en acciones americanas desde España:
- IRPF: Las ganancias tributan en la base del ahorro (19%-28% según tramos).
- Retención en origen: EE.UU. aplica una retención del 15% en dividendos para residentes españoles (convenio de doble imposición). SpaceX no paga dividendos actualmente.
- Modelo 720/721: Si tus posiciones en activos en el extranjero superan los 50.000€, deberás declararlo ante Hacienda.
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FAQ: Preguntas frecuentes sobre la IPO de SpaceX
¿Cuándo sale SpaceX a bolsa exactamente?
El roadshow con inversores institucionales está programado del 7 al 15 de junio de 2026. El debut en el Nasdaq podría producirse entre el 12 y el 30 de junio de 2026. La fecha exacta dependerá de la demanda y de las condiciones de mercado. A 5 de junio de 2026, la fecha más citada es el 12 de junio.
¿Cuánto vale SpaceX según Morningstar?
Morningstar estima el valor razonable de SpaceX en un rango de 1,1 a 1,7 billones de dólares. La valoración objetivo de la IPO (1,75 billones) supera el límite superior de ese rango, lo que implica que la empresa podría estar sobrevalorada entre un 3% y un 59% según los diferentes escenarios de la firma.
¿Es SpaceX una buena inversión para el inversor a largo plazo?
Depende del precio de entrada y de tu horizonte temporal. SpaceX tiene un negocio real con ingresos crecientes (especialmente Starlink), ventajas tecnológicas claras en cohetes reutilizables y contratos gubernamentales. Sin embargo, entrar a 95 veces ingresos implica descontar décadas de crecimiento perfecto. La historia de las IPOs tecnológicas sobrevaloradas en el primer día (Uber, Lyft, WeWork) aconseja paciencia: espera a que la acción lleve meses cotizando antes de entrar, cuando la valoración sea más razonable.
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Aviso legal y disclaimer
Este artículo es informativo y no constituye asesoramiento financiero ni recomendación de inversión. Toda inversión implica riesgos, incluida la posible pérdida del capital invertido. AhorraInversión no está registrado como asesor de inversiones ante la CNMV. Antes de tomar cualquier decisión de inversión, consulta con un asesor financiero independiente y evalúa tu perfil de riesgo.
Los datos de valoración de Morningstar y SpaceX citados en este artículo proceden de fuentes públicas verificadas a fecha 5 de junio de 2026.